研究员们怎么看招金矿业？

$招金矿业(HK|01818)$ 重点内容先说一下，免得浪费大家时间。

1、资源量排名，接近上市公司山金。

2、每克矿金生产成本200多，海域的成本120元。

3、有息负债180亿左右。

4、按440元一克的销售价，目标价17港元左右。

-----------------

研究员：第一上海证券 许尚青,陈晓霞

研报日期：2024-06-24

海域金矿将于2025年实现初步建成。在整体投产达产后，预计海域金矿可以实现年产矿产金15-20吨。

研究员：民生证券 邱祖学

研报日期：2024-08-25

2024H1公司综合克金成本约为209.99元/克，同比2023上半年214.67元/克下降约2.18%。

利润：2024H1公司实现毛利19.77亿，同比增长47.03%，整体毛利率从2023上半年39%提升至2024上半年42.72%。其他收益：由于金融资产公允价值增加，公司2024H1实现其他收益3.84亿，同比增长29.56%。

研究员：第一上海证券 陈晓霞,李羚玮

研报日期：2024-09-25

公司上半年黄金产量提升至13.18吨，同比增长12%，其中自产金9吨，同比增长6.9%，冶炼金4.18吨，同比增长24.8%；此外公司成本控制显著，克金成本同比下降4.7元，公司上半年毛利率同比提升3.72pct。

研究员：兴证国际证券 韩亦佳,马睿晴

研报日期：2024-10-12

Q3计提固定资产减值1.8亿元，金融资产的公允价值波动录得1.2亿元亏损，为平滑季度间减值剧烈波动，Q3的减值金额有所增加。对比6月末，Q3期末有息负债减少8.4亿元至180亿元。

研究员：国泰君安证券(香港) 郭勇

研报日期：2023-05-25

矿产金的平均生产成本从 2020 年的人民币 168.3 元/克大幅上升至 2022 年的人民币 200.0元/克以上的水平。我们预计，由于生产规模扩大，2023 年矿产金的生产成本将大大降低。我们还预计，随着生产规模的扩大，2024-2025 年矿产金的生产成本将持续下降。

研究员：海通国际 吴旖婕

研报日期：2023-05-25

公司具有资源优势，资源储量1083吨，位居全国第三位，与第二名山东黄金接近，2021和2022年矿产金产量亦处于全国前列。

研究员：兴证国际证券 韩亦佳

研报日期：2023-04-17

我们维持此前的盈利预测，在440元/克的金价假设下，预计公司23/24/25年营收分别为85.4/95.7/115.5亿元，同比分别+8.3%/+12.0%/+20.7%；归母净利润分别为9.8/12.6/19.6亿元，同比分别+144.3%/+28.0%/+56.0%，目标价16.27港元。

研究员：民生证券 邱祖学,张建业

研报日期：2023-04-03

海域金矿项目2022年11月正式开工建设，预计2025年建成投产，该项目达产后年均单位矿石采选总成本为340元/吨，克金成本预计为120元/克，预期经济效益显著，矿山开发早期开采高品位矿体将获得更高利润，项目达产后年产黄金约15-20吨。

研究员：国泰君安证券(香港) 郭勇

研报日期：2022-03-31

2022年黄金年度均价在1,850美元/盎司左右。我们预计2022年年度铜均价在9,000美元/吨左右。公司计划在2022年生产约14.7吨矿产金。公司在山东省金矿的生产尚未完全恢复。上调公司目标价至7.97港元。

研究员：兴证国际证券 韩亦佳

研报日期：2023-03-27

期末，公司黄金资源量为1190.8吨，可采储量为482.1吨。海域金矿是招金的“杀手锏”项目，是国内目前已知的最大单体矿山，该矿计规模为采选12,000吨/日，资源储量达562.37吨，平均品位4.20克/吨，上调盈利预测，在440元/克的金价假设下，预计公司23/24/25年营收分别为85.4/95.7/115.5亿元，同比分别+8.3%/+12.0%/+20.7%；归母净利润分别为9.8/12.6/19.6亿元，同比分别+144.3%/+28.0%/+56.0%，目标价15.44港元。

研究员：国泰君安证券(香港) 郭勇

研报日期：2022-08-25

2022年下半年股价的主要驱动力。公司上半年矿产金的平均生产成本同比减少20.17%，从人民币242.98元/克减少至人民币193.98元/克。但是这个生产成本仍然远高于公司2020年以前年度矿产金产量20吨时人民币160元/克的生产成本水平。我们预计招金矿业2022年的矿产金产量将会大于17.5吨，矿产金的平均生产成本在人民币175元/克左右。